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  很多人一听到汉缆股份，第一反应可能是做电线;，再看一眼业绩——营收涨了、利润跌了，可能就直接划走了。

  但如果你只盯着它下滑的利润看，那可能真的要错过此公司正在发生的质变了。

  今天咱们用两分钟时间，重新认识一下这位正在从传统电缆厂向数智化能源方案商蜕变的行业老兵。

  先看数据，不回避问题。2025年，汉缆股份营收104.67亿，同比增长13.04%，首次突破百亿大关。这个体量，在电缆行业里已经是妥妥的头部玩家。

  但另一边，归母净利润5.92亿，同比下降9.59%，这已经是连续第三年下滑。营收在涨，利润却在跌，确实让人犯嘀咕。

  不过仔细看，背后是有原因的——原材料成本上涨、研发投入加大，都在挤压利润空间。而且扣非净利润5.21亿，同比下降8.61%，跟归母净利润的降幅差不多，说明不是靠卖资产撑场面，是实打实的经营承压。

  第一，它手里攥着一堆国际领先的技术。2025年，公司四项新产品通过中国机械工业联合会鉴定，其中±535kV柔性直流海底电缆和110kV非交联聚乙烯绝缘电力电缆被认定为国际领先水平。其他的还有两项达到国际领先水平。这种技术储备，在电缆行业里能拿出来说的真不多。

  第二，它正在砸钱搞智能化改造。最近刚投了8900万做一个高端装备配套用电缆的智能柔性制造项目，核心是要建一个高端电缆工业物联网平台。在这样的平台上，AGV自动搬运、智能立体仓库、核心设备实时预警全都安排上，原材料入库到成品出库全程无人化。这种透明工厂的能力，正在成为它跟普通电缆厂拉开差距的护城河。

  第三，它的市场开拓其实挺猛。2025年南网市场中标量创历史上最新的记录，220kV电缆附件在国网和南网的中标量都实现较大增长。国网十五五期间要砸4万亿搞固定资产投资，配电网智能化改造是核心，而中压电缆就是配电网的毛细血管。汉缆股份这时候把产能往中压电缆倾斜，时机踩得挺准。

  说实话，电缆行业门槛不高、竞争非常激烈，利润薄是常态。但汉缆股份的活法，有几个看点值得琢磨。

  一是背靠国家级技术平台。它拥有国内电缆行业唯一的国家高压超高压电缆工程技术研究中心，海缆领域北方第一，在海洋工程领域拥有50项专利、70余项专有技术。这种研发底子，不是随便一家电缆厂能比的。

  二是数字化走在了前面。2025年9月，公司入选工信部国家级卓越智能工厂，还拿了省级工业网络站点平台和青岛市先进级智能工厂等荣誉。它打造的一中心多基地协同管控模式，让十大生产基地生产数据实时互通，效率比传统模式提升20%以上。

  三是财务底子厚实。截至2025年底，资产负债率只有28.82%，比去年还下降了0.02个百分点。在这个重资产行业里，能保持这么低的负债率，说明经营相当稳健。总资产125.6亿，同比增长9.74%，家底还在持续增厚。

  四是布局数智化供应链。2025年8月，汉缆股份跟京东工业签了战略合作，要搞数实融合。通过京东工业的太璞数实一体化供应链解决方案，提升采购和供应链的数字化能力。这种懂行业的+懂数字的联手，在电缆行业里算是个新打法。

  很多人看汉缆股份，只盯着它下滑的利润，觉得它不行了。但真正值得看的，是它在逆境中干了什么——技术突破拿到国际领先、智能化改造砸进8900万、南网市场创历史上最新的记录、跟京东工业搞数实融合。

  看一家公司，看的不是它今年利润跌了多少，而是它在下一轮周期到来时手里有多少牌可打。 只要国家电网还在砸钱搞配网改造，只要海上风电还在发展，这家手握技术、背靠平台、脚踩数字化的电缆老兵，就还有得打。

  好了，今天关于汉缆股份的分享就到这里。如果你觉得有收获，别忘了点个关注，感谢大家的点赞、收藏和转发！ 我们下期再见！

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